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四箭齊發(fā)，大牛市來了？

時間 :2023-08-30 20:46:00   來源 : 包不同的觀點

新一輪牛市開始了？

01


【資料圖】

“史詩級”救市

千呼萬喚始出來！股市的史詩級救市終于來了。

8月27日收盤之后，財政部網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于減半征收證券交易印花稅的公告》：

為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

特此公告。

真的是事越大，話越少。

短短一句話，一個特此公告收尾，加一塊還沒50個字，直接向股市丟了個重磅炸彈。

可以說是近三年最大的政策利好之一。

當然，如果只有一個下調(diào)印花稅，算不得史詩級救市，這回政策緊跟印花稅之后再連出三個政策，四箭連發(fā)！

證監(jiān)會： 階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡。

開始收緊新股IPO對A股市場的抽水力度了。

隨后證監(jiān)會又發(fā)公告： 進一步規(guī)范減持行為，要求上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

這是直接斷了那些垃圾股通過市場減持套現(xiàn)。

上交所、深交所、北交所發(fā)布通知： 修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實施。

放緩IPO、限制大股東減持套現(xiàn)，針對的是融資端。

降低融資門檻，針對的是交易端。

而直接把印花稅砍了一半， 是既利好融資端，也利好交易端。

四箭齊發(fā)，全是真金白銀的實招、硬招，監(jiān)管層這回通過“大讓利”的方式，付出實際行動活躍資本市場。

政策底已經(jīng)明牌了，就是3000點附近。

02

降印花稅，影響有多大？

前幾天我們發(fā)了篇文章，解讀了證監(jiān)會的“小作文”，對T+0，延長交易時間，降低證券交易經(jīng)手費，進一步擴大融資融券標的范圍等等市場關(guān)切的證監(jiān)會回應，進行了一波分析。

當時筆者給的評價是，洋洋灑灑萬把字，盡是：研究、積極、考慮、實際不成熟、引導、支持等，模糊態(tài)的用詞。

市場需要的是“真金白銀”。

屬實沒想到，才一個星期的時間，高層就真的拿出來實實在在的政策來救市。

市場經(jīng)歷一個周末的時間來消化連發(fā)的四項政策，周一開盤就來了一根嚇人的“大陽線”。

在多重利好刺激下，昨天A股市場各大指數(shù)全線高開， 上證指數(shù)高開5.06%，大漲超過150點，深證成指高開，大漲5.77%。

券商整個板塊近乎“漲?！保鍓K內(nèi)的券商個股幾乎全線漲停，保險板塊也大漲。

多元金融、軟件服務、房地產(chǎn)等板塊也暴漲，開盤普遍漲幅在6%以上，個股是一片片漲停啊。

效果立竿見影。

印花稅是交易成本中最高的一項手續(xù)費，稅率為千分之一。

相比之下，經(jīng)手費是固定的，差不多是萬分之0.5，股票開戶傭金現(xiàn)在也已經(jīng)處于底部，市場上大把開戶渠道低于萬分之1.5。

印花稅的費用大約是經(jīng)手費的20倍、傭金的3倍以上。

之前說要降低傭金率和交易所的經(jīng)手費，這些都是從券商和交易所的端口進行讓利， 而印花稅則是財政讓利給市場，背后的意義絕對非凡。 所以市場才有了如此激烈的反應。

03

牛市要來了？

A股開盤出現(xiàn)近年來罕見的暴漲行情，超九成個股飄紅。這情形上一次出現(xiàn)還是15年那一次大牛市。

這是新的牛市要來了？

非也！

昨天的暴漲其實非常好理解，就是四項利好齊發(fā)帶來的刺激作用，疊加經(jīng)濟增長的拐點、市場的拐點以及市場風格切換的拐點，所以造成了開盤大漲五個點的瘋狂。

昨天開盤后， 很快大盤指數(shù)就出現(xiàn)回落，最終收漲2.3% ，足以見得A股的雄風來得快，去得也快，沒幾分鐘又不行了。

其實這也正常，如今充其量也只是個政策底的反彈，市場底往往是落后于政策底的。

先來說說以往一共降5次印花稅的前后表現(xiàn)。

98年6月，從千分之5調(diào)降到千分之4，連漲幾日后下跌。

2001年11月，從千分之4，調(diào)整到千分之2，這次拉升前后持續(xù)了一個多月，之后才開始下跌，之后2005年1月，千分之2調(diào)到千分之1，2008年4月從千分之3調(diào)到千分之1，幾乎沒啥區(qū)別。

只有2008年9月這次調(diào)整，從雙邊到單邊征收，調(diào)完之后就一直上漲，5天內(nèi)就連續(xù)來了超級大反彈。

然而也沒堅持多久， 20天左右吃光所有漲幅，30天左右重新大套人。

從歷史經(jīng)驗來看， 印花稅降低對于短期虧損過多的投資者來說，是一次跑路的時機，并非追高的機會，一定要注意！

每一次市場底都是落后于政策底的，A股很有可能還得跌！

再說，現(xiàn)在大盤指數(shù)年線都還是紅的，哪有這樣的市場底？

從目前各個指數(shù)的估值區(qū)間來看， A股也稱不上多便宜。

深證成指最新估值狀態(tài)： 估值適中 ，當前PE為21.74，PE百分位為24.72%；

創(chuàng)業(yè)板最新估值狀態(tài)： 估值適中 ，當前PE為29.11，PE百分位為2.00%；

上證50最新估值狀態(tài)： 估值適中 ，當前PE為9.67，PE百分位為39.08%；

科創(chuàng)50最新估值狀態(tài)： 估值適中 ，當前PE為37.96，PE百分位為2.03%；

滬深300最新估值狀態(tài)： 估值中低 ，當前PE為11.36，PE百分位為23.92%；

中證500最新估值狀態(tài)： 估值適中 ，當前PE為22.00，PE百分位為18.00%；

中證1000最新估值狀態(tài)： 估值適中 ，當前PE為33.78，PE百分位為25.00%。

匯率也沒真正企穩(wěn)，大盤還有一定的下跌區(qū)間！

再從市場環(huán)境來看，雖然這一次，A股的抽血節(jié)奏被放緩，整個市場要調(diào)整風格，要重塑環(huán)境，不是一朝一夕就能成的。

A股現(xiàn)在一年融資1.5萬億，再加上減持、傭金和印花稅，相當于股民一年要出血3萬億。哪怕算上2.13萬億的股息分紅，也沒好到哪里去。 光是去年，A股就流血8000多億。

反觀美股，去年融資總額換算成人民幣是1500億，分紅5.7萬億，回購則超過了9萬億。 不但不抽血，還給市場注入了14.7萬億的資金。

因此，市場還需要經(jīng)歷一個磨底過程，才能真正觸底反彈。哪怕是再強大的政策也需要時間兌現(xiàn)，是吧？

但是這次的救市措施還是釋放出幾個非常明顯的信號：

一是財政開始拿出真金白銀救市讓利了。

二是針對減持套現(xiàn)，還有IPO抽血市場的行為，監(jiān)管層開始著手治理了。

三是給交易端開放更多便利了。

三個信號放到一塊看，說明高層有意改善A股的環(huán)節(jié)和市場風格。

那為啥要改善呢，很可能就是讓股市去接盤樓市， 在房地產(chǎn)時代之后，再造一個“蓄水池”！

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