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遺憾停產(chǎn)、轉(zhuǎn)虧 金時科技需反思什么？|世界信息

時間 :2023-03-31 10:36:17   來源 : 云掌財經(jīng)首條財經(jīng)

深度 獨立 穿透

居安思危，做深主業(yè)


【資料圖】

作者：蒙多

編輯：吳雙

風(fēng)品：令煜

來源：首財——首條財經(jīng)研究院

“一招鮮，吃遍天”，前提是精和深。

近日，“煙標大王”金時科技煩惱不少。先是3月24日，業(yè)績預(yù)虧3,600萬元至3,700萬元，營收1.80億至1.90億元，上年同期為3.87億元。且公告停止全資子公司四川金時印務(wù)有限公司（下稱“金時印務(wù)”）的印刷生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

后是3月28日，收到深交所關(guān)注函，被要求說明金時印務(wù)停產(chǎn)的具體原因。

不禁疑問，金時科技怎么了？何有如此頹勢、后續(xù)業(yè)績又怎么走？

1

主要客戶流失

“煙標大王”滑落

公開資料顯示，金時科技是一家以煙標等包裝印刷品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主業(yè)的上市企業(yè)。主要客戶為卷煙生產(chǎn)企業(yè)，主營產(chǎn)品為高技術(shù)和高附加值的煙標，以及鐳射膜、鐳射紙等鐳射包裝材料。讀者們熟悉的芙蓉王（硬）、白沙（精品）煙標便是金時科技的產(chǎn)品。

深入營收結(jié)構(gòu)，煙標業(yè)務(wù)貢獻了金時科技超九成的收入。2020年、2021年、2022年H1，收入分別為6.17億元、3.58億元、8532.40萬元，占同期營收96.48%、92.52%、96.14%。

不難發(fā)現(xiàn)，煙標業(yè)務(wù)雖是創(chuàng)收支柱，但收入?yún)s在下滑。而此番停產(chǎn)的金時印務(wù)正是金時科技煙標業(yè)務(wù)的重要載體。

2022年前三季，金時印務(wù)營收、凈利分別為1.29億元、235.78萬元，分別占上市公司總體營利的98%、70%。

可謂妥妥業(yè)績奶牛，也基于此，深交所的問詢充分且必要。

從披露信息看，停產(chǎn)導(dǎo)火索與印刷訂單急劇減少有關(guān)。金時科技停產(chǎn)公告坦言近期未有新訂單。而拉長視線，根源在于核心客戶的流失。

2018年至2020年，金時科技對前五名客戶的銷售收入占同期營收的比為91.96%、93.58%和95.05%。然隨著2021年錯失湖南中煙、安徽中煙等多個煙標項目，金時科技2021年的營收亦大滑39.48%。

2022年，金時科技再度錯失云南中煙、湖南中煙采購項目。受此影響，2022年金時科技業(yè)績也延續(xù)頹勢，歸母凈利潤更預(yù)計轉(zhuǎn)虧。

如今，金時印務(wù)直接宣布停產(chǎn)，不僅對金時科技今年營收是重大利空，引發(fā)的一些連鎖反應(yīng)也需警惕。

2

警惕連鎖反應(yīng)

“煙標大王”滑落，著實令人惋惜。

2019年3月15日，金時科技順利登陸深交所。彼時擬募44,730.00萬元，實際募得39,030.89萬元。

按照募資用途，資金分別用于包裝印刷生產(chǎn)線擴產(chǎn)及技改項目、包裝材料生產(chǎn)線技改及擴產(chǎn)項目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目、信息化建設(shè)項目。做大做強、強化主業(yè)之心清晰可見，多重利好助推下股價一度探至38.63元。

然而，理想豐滿現(xiàn)實骨感。隨著公司接連失標，其股價也一路震蕩下行。2021年7月16日，金時科技股價跌破發(fā)行價，當(dāng)日盤中最低報9.86元。受停產(chǎn)消息影響，截止3月30日收盤價10.32元，相比3月23日的11.20元，縮水7.86%。

市場不淡定是有邏輯的，停產(chǎn)除了利空業(yè)績、還可能帶來資產(chǎn)減值風(fēng)險。

2020年至2022年，金時科技資產(chǎn)減值損失分別為427.83萬元、3347.22萬元、3632.87萬元。近兩年減值損失較2020年增長顯著。

從資產(chǎn)減值構(gòu)成看，既有訂單下降和存貨增加造成的固定資產(chǎn)減值損失，也有原定項目的在建工程減值損失。

后者損失無疑影響更大。如2022年在建工程減值損失達2824.06萬元，遠高于同期固定資產(chǎn)減值損失。對于投資者而言，金時印務(wù)停產(chǎn)可能帶來的連鎖反應(yīng)不可不察。

3

新業(yè)務(wù)虧態(tài) 謹防顧此失彼

該反思什么？

?

煩惱不小，如何對沖自救呢？

客觀而言，主業(yè)失勢的金時科技并沒坐以待斃，近年來積極拓展新業(yè)務(wù)。

2021年3月，金時科技與自然人楊維清共同投資設(shè)立四川金時新能科技有限公司（下稱“金時新能”）。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，金時科技出資2268萬元，持有70%股權(quán)。據(jù)悉，金時新能將組建專業(yè)團隊開展超級電容器相關(guān)業(yè)務(wù)。

同年9月，金時科技與深圳經(jīng)緯晨旭咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）合作，成立了深圳金時材料科技有限公司，金時科技持有51%股權(quán)，該公司將開展光學(xué)玻璃制造及銷售業(yè)務(wù)。

2022年，金時科技又通過股權(quán)受讓+增資方式，入股磁浮列車懸浮控制系統(tǒng)企業(yè)凌翔磁浮。金時科技合計投資1500萬元，持有凌翔磁浮2.04%股權(quán)。

頻頻出擊背后，可見金時科技自救決心。只是，上述業(yè)務(wù)目前仍多處開拓階段，尚未有盈利貢獻、甚至還拖累業(yè)績。以2022半年報為例，金時新能期內(nèi)營收為0，凈利為-497.48萬元；金時材料營收223.95萬元，凈利-65.44萬元。

多元出擊，展示信心活力，然也意味著更多競品、更多投入、更多時間沉淀，最好能夠熱啟動、與主業(yè)有協(xié)同效應(yīng)、延伸效應(yīng)。那么，金時科技上述新布局是否跨界有些大呢？看看主業(yè)下滑，是否有些顧此失彼？而業(yè)績轉(zhuǎn)虧、又遭停產(chǎn)風(fēng)波，正在渡劫的金時科技又有多少騰挪空間呢？

金時科技的遭遇反映了一些專精企業(yè)的尷尬。“一招鮮，吃遍天”的主業(yè)優(yōu)勢，在面對變化的市場和客戶時同樣存在隱憂。而培育新業(yè)務(wù)又極度考驗戰(zhàn)略眼光、市場敏銳性，更需徐徐圖之、久久為功。

長遠看，同類型企業(yè)要想保持競爭優(yōu)勢，必須居安思危、高效主業(yè)進化、提前精準培育新興業(yè)務(wù)。只有時刻保持市場敏感性、做到“人無我有、人有我優(yōu)、人優(yōu)我精”，方能進退自如，處之泰然。

本文為首財原創(chuàng)

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