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【全球獨(dú)家】華商基金胡中原：降準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì) 為市場(chǎng)帶來更多配置機(jī)會(huì)

時(shí)間 :2023-03-18 14:07:45   來源 : 新浪基金


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3月17日，央行宣布將于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。華商雙翼平衡混合，華商潤(rùn)豐靈活配置混合基金經(jīng)理胡中原表示，本次降準(zhǔn)旨在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在流動(dòng)性合理充裕的背景下，穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)將為市場(chǎng)帶來更多更好的配置機(jī)會(huì)。

對(duì)于本次降準(zhǔn)，胡中原主要從以下三個(gè)方面展開分析：

一、本次降準(zhǔn)主要目的在于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1-2月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)明顯，工業(yè)增加值、社零數(shù)據(jù)及固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)均有好轉(zhuǎn)。1-2月份社會(huì)融資規(guī)模增量為9.14萬(wàn)億元，新增人民幣存款9.68萬(wàn)億元，疊加1-2月份增加的財(cái)政性存款等因素，可以估算出2月底超儲(chǔ)率在1.4%以下，繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投放需要中長(zhǎng)期流動(dòng)性的補(bǔ)充。

二、本次降準(zhǔn)或?qū)牧亢蛢r(jià)兩個(gè)層面支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，可以估算此次降準(zhǔn)可釋放約4800億元流動(dòng)性，將明顯緩解銀行體系準(zhǔn)備金的需求。同時(shí)，與通過MLF等工具補(bǔ)充流動(dòng)性相比，此次降準(zhǔn)可降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約55億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

三、穩(wěn)健的金融體系和溫和的物價(jià)為降準(zhǔn)提供了窗口期。海外主要經(jīng)濟(jì)體此前“大水漫灌”引發(fā)的高通脹使他們處于加息周期，但近期硅谷銀行、瑞信銀行等風(fēng)險(xiǎn)事件無意將會(huì)對(duì)美歐加息步伐產(chǎn)生影響。1-2月份我國(guó)CPI為1.5%，穩(wěn)健的金融體系和溫和的通脹水平為當(dāng)下降準(zhǔn)提供了窗口期。

最后，胡中原表示，此次降準(zhǔn)表明央行呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性態(tài)度明顯，或?qū)⒂欣阢y行體系降低流動(dòng)性壓力，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)，為下一步保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)提供支持。在流動(dòng)性合理充裕的背景下，穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)將為市場(chǎng)帶來更多更好的配置機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

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